日期：2025-12-25 15:24:16
要闻速递
国务院常务会议：增强消费品供需适配性
11月14日召开的国务院常务会议，研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，听取贯彻落实全国教育大会精神加快建设教育强国情况的汇报，讨论《中华人民共和国商标法（修订草案）》，审议通过《殡葬管理条例（修订草案）》。
会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。
《解放军报》刊文：叫嚣武力介入台海局势只会把日本引向不归歧途
11月16日，《解放军报》4版刊发署名文章《叫嚣武力介入台海局势只会把日本引向不归歧途》。文中指出，日本首相高市早苗日前在国会答辩时公然发表涉台露骨挑衅言论，在中方表达强烈抗议后，高市拒不撤回错误言论。这是日本在任首相首次明确可能武力介入台海局势，证实了日本近年来强化军力举措的遏华指向性，暴露了日本政府违背和平宪法，妄图以军事手段干涉别国内政的狼子野心。日方种种错误举动，甚至叫嚣武力介入台海局势，只会把自己引向不归歧途。
财政部：加强逆周期和跨周期调节
据新华社11月14日报道，财政部党组书记、部长蓝佛安表示，坚持积极取向，加强逆周期和跨周期调节，根据形势变化，合理确定赤字率和举债规模，组合运用预算、税收、政府债券、转移支付等工具，用好政策空间，保持支出强度，形成对经济社会发展的持续支撑。
吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力
据中国证监会网站11月14日消息，证监会党委书记、主席吴清表示，抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平，证监会系统全面从严治党更严、更实，为实现党中央确定的“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量。
中国人民银行将开展8000亿元买断式逆回购操作
中国人民银行11月14日发布消息称，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行将于11月17日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。
市场监管总局公布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》
市场监管总局11月15日发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，意见反馈截止日期为今年11月29日。
征求意见稿明确平台经营者加强反垄断合规管理的基本原则，细化风险识别的考量因素和风险管控的具体措施，为平台经营者落实落细合规主体责任提供明确、清晰的指引，有利于更好保护相关主体合法权益，维护公平竞争市场秩序，促进平台经济规范健康发展。
我国进一步加强二手车出口管理严控新车以二手车名义出口
商务部等四部门近日联合印发关于进一步加强二手车出口管理工作的通知，明确严控新车以二手车名义出口，规范出口许可证申领与发放，建立企业动态管理及退出机制。
上交所：对合富中国、华盛锂电等严重异常波动股票进行重点监控
据上交所发布，11月10日至11月14日，上交所对240起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了自律监管措施，对*ST正平、*ST亚振等异常波动退市风险警示股票，以及合富中国、华盛锂电等严重异常波动股票进行重点监控，对24起上市公司重大事项等进行专项核查。
深交所：本周对近期股价严重异常波动的平潭发展进行重点监控
据深交所消息，11月10日至11月14日，深交所共对256起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期股价严重异常波动的“平潭发展”进行重点监控；共对4起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会1起涉嫌违法违规案件线索。
宇树科技IPO辅导完成
11月15日，据证监会官网，中信证券发布关于宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告。宇树科技拟申请在中国境内首次公开发行股票并上市，中信证券开展辅导工作。
多家手机厂商暂缓采购存储芯片部分厂商库存不足三周
据界面新闻11月14日报道，随着上游储存芯片价格的疯涨，多家手机厂商已经暂缓了本季度的存储芯片采购。小米、OPPO、vivo等厂商库存普遍低于两个月，部分厂商DRAM（动态随机存取存储器）库存低于三周，在犹豫是否接受原厂（美光、三星、SK海力士）接近50%的涨幅报价。
工业富联回应“订单或展望下调”传闻
11月14日，工业富联在业绩说明会上表示，针对市场上有关“订单或展望下调”的传闻，公司未发布任何相关口径，现有客户项目进度与交付节奏正常。当前，各个重点案子推进顺利，对应产线、测试与交付能力均按计划运作当中。
华为将发布AI领域突破性技术有望解决算力资源利用效率难题
据中国基金报，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。具体来看，华为即将发布AI领域的突破性技术，可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。
三星电子11月将服务器内存芯片的合约价格上调至多60%
据财联社，知情人士透露，三星电子本月提高了某些内存芯片的价格，这些芯片因全球建设AI数据中心的热潮而供应短缺，提高后的芯片价格比九月份上涨了多达60%。
避免前往日本！多家航司：涉日航线客票可免费退改
据央视新闻，11月14日，外交部和中国驻日本使领馆郑重提醒中国公民近期避免前往日本，已在日中国公民密切关注当地治安形势，提高安全防范意识，加强自我保护。
15日，多家航空公司相继发布了日本航线客票特殊处理的通知，对于出行日期在12月31日之前，符合条件的客票可以免费退改。
特朗普称美国将进行核试验但拒绝透露相关细节
据央视新闻，当地时间14日，美国总统特朗普表示，美国将像其他国家一样进行核武器试验，但拒绝透露相关计划是否包括引爆核弹头。
美政府将部分农产品移出“对等关税”清单
据央视新闻，当地时间11月14日，美国白宫公布总统特朗普签署的最新行政令，进一步调整“对等关税”的适用范围，将部分农业产品排除在此前依据《对等关税行政令》所征收的附加关税之外。
美瑞达成贸易谈判框架协议行业担忧仍存
据央视新闻，美国白宫网站14日发布美国与瑞士贸易谈判框架协议联合声明。根据声明，美国对进口自瑞士的产品征收的关税税率将从目前的39%降至15%。作为框架协议的一部分，瑞士企业承诺对美投资2000亿美元。两国计划于2026年初最终完成谈判。
瑞士机械和电气工程行业协会14日表示，美国对瑞士产品的关税降至15%，仅仅消除了瑞士生产商相对于欧盟或日本生产商的巨大劣势，绝不意味着警报解除。
未来一周全球市场大事
11月17日周一
11月17日至19日，2025广州国际家电及消费电子博览会
11月17日至21日，2025迪拜航空展举行，有2架C919飞机和1架C909公务机“组团”亮相
11月17日至23日，共有42只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值为952.23亿元
加拿大10月CPI数据
美国8月份建筑支出报告、美国11月纽约联储制造业指数
财报发布：搜狐、小鹏等
11月18日周二
沙特阿拉伯王储穆罕默德将与美国总统特朗普在白宫会晤
美国8月制造商订单数据、美国10月进口物价指数月率、美国10月工业产出月率、美国11月NAHB房产市场指数
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话
澳洲联储公布11月货币政策会议纪要
欧元区10月核心CPI
财报发布：拼多多、百度、爱奇艺、微博、富途证券、携程等
新股申购：精创电气，申购代码920035
11月19日周三
财报发布：英伟达、中通快递等
日本10月进出口数据
英国10月CPI、欧元区10月CPI
美国8月商品和服务国际贸易数据、美国10月新屋开工总数
美国至11月14日当周API原油库存/EIA原油库存/EIA俄克拉荷马州库欣原油库存
11月20日周四
中国1年期和5年期以上LPR公布最新值
11月20日至21日，2025世界计算大会在长沙举办
俄罗斯、德国10月PPI
瑞士10月贸易帐
欧元区11月消费者信心指数初值
美联储公布货币政策会议纪要
美国9月份非农就业数据、美国至11月15日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数、美国10月成屋销售总数年化、美国10月谘商会领先指标月率、美国至11月14日当周EIA天然气库存
财报发布：沃尔玛、唯品会、网易、有道等
11月21日周五
11月21日至23日，2025中国5G+工业互联网大会在湖北武汉举办
11月21日至30日，第23届广州国际汽车展览会举办
韩国10月PPI数据
日本10月CPI数据
英国11月制造业PMI初值
美国11月标普全球制造业PMI初值、美国11月密歇根大学消费者信心指数终值、美国11月一年期通胀率预期终值
财报发布：名创优品
新股申购：中国铀业，申购代码为001280
11月22日周六
无
11月23日周日
11月23日至25日，中国国际半导体博览会在北京召开
券商策略观点
光大证券：短期市场或进入宽幅震荡阶段
光大证券指出，市场大方向或仍处在牛市中，不过短期或进入宽幅震荡阶段。与往年牛市相比当前指数仍然有相当大的上涨空间，但是在国家对于“慢牛”的政策指引之下牛市持续的时间或许要比涨幅更加重要。不过短期来看，市场可能缺乏强力催化叠加年末部分投资者在行为上可能趋于稳健，股市短期或以震荡蓄势为主。
配置方面，短期关注防御及消费板块，中期继续关注TMT和先进制造板块。市场处于震荡阶段时，前期滞涨方向可能表现会更好，对应于本轮即为高股息及消费板块。中期来看，流动性驱动行情下，行情中期TMT更容易成为主线，本轮或许也会如此。若行情转向基本面驱动，考虑到当前行情或正处于中期，先进制造值得重点关注。
国联民生：景气投资应该关注什么？
国联民生证券表示，市场往往更愿意定价景气度的边际变化，而非单纯的高景气水平。从历史表现看，行业层面，市场往往追逐高景气+高边际变化的行业；而在个股层面，市场往往寻找景气边际弹性最大的行业，并且景气度底部回升的个股往往是股价弹性最大的。长期看，各行业内部，市场对景气的定价逻辑也不完全一样。周期、制造业，市场往往寻找高景气+高边际的行业，而在消费、TMT行业内部，市场往往寻找高边际变化的行业。
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