日期：2025-09-22 10:38:36
（来源：淘金ETF）
🇺🇸9月15日美股盘前分享：
上周美国经济数据呈现“通胀未达目标、就业急转直下”的矛盾图景：CPI同比上涨2.9%，距离2%的通胀目标仍有差距；初领失业金人数攀升至2021年10月以来新高，非农就业仅新增2.2万人，远低于7.5万人的预期，更值得警惕的是，2024年非农数据被大幅下修91.1万人。
就业市场的快速降温，已成为比通胀更迫切的风险。通胀是慢火烹油的隐忧，就业是急转直下的险情，美联储已站在‘保增长’优先于‘控通胀’的十字路口。在此背景下，美联储似乎已进入“不得不降息”的阶段，市场甚至传出“降息幅度可能超预期”的声音。不过当前市场主流预期仍以降息25个基点（一码）概率最高，若出现降息50个基点（两码）及以上的情况，反而可能印证就业市场恶化超预期，未必是实质利多。
反映到盘面上，上周五美股呈现涨跌互现格局。此前的上涨已提前透支部分“押注降息”的预期，多空资金均已提前布局。市场永远是预期的提前计价者，当利好成为共识，反而可能丧失后续发力空间。 即便降息落地，后续利多兑现的空间也相对有限。对于投资者而言，现阶段无需急于行动，核心是等待周四的美联储议息会议，以及会后记者会释放的政策信号，这才是指引后续走势的关键。
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